关于后续的智能眼镜行情，中信建投研报以为，只是是靠新品发布等催化不足以带动新一轮行情。提倡眷注一是AI模子在眼镜端的落地东京热种子，带来全新的体验，从而激勉滥用者购买祈望；二是眷注工夫窒碍给用户带来全新的辅导体验，举例全彩micro-led、二维阵列光波导等工夫的熟识，多样元器件的轻量化，电板续航智力的进步等，工夫的窒碍既能进步用户的辅导体验，也能带来更多的交互场景与诈骗落地。

　　全文如下

　　中信建投智能眼镜系列汇报一：AI端侧的报复载体

　　关于后续智能眼镜行情的判断，咱们以为只是是靠新品发布等催化不足以带动新一轮行情。提倡眷注一是AI模子在眼镜端的落地，带来全新的体验，从而激勉滥用者购买祈望；二是眷注工夫窒碍给用户带来全新的辅导体验，举例全彩micro-led、二维阵列光波导等工夫的熟识，多样元器件的轻量化，电板续航智力的进步等，工夫的窒碍既能进步用户的辅导体验，也能带来更多的交互场景与诈骗落地。

　　智能眼镜省略是承载AI诈骗的报复硬件形态。智能眼镜卡位特有，提供语音、手势等多种交互款式，有望成为下一代普及的智能终局。Ray-Ban Meta发布带火智能眼镜赛说念，主打语音交互和拍摄的AI眼镜大宗上市。咱们以为AI眼镜的中枢在于智能交互，语音是一种交互款式，但视觉交互能够取得更好的成果东京热种子，“AI+AR”或是下一代智能终局的惩处决议。

　　智能眼镜能够成为一个什么样量级的产物？乐不雅者以为智能眼镜将替代今天的智高手机。咱们也确信在光学、露出、续航、散热、分量等通盘细节王人填塞理念念的情况下，今天咱们在手机上齐备的功能大部分不错由智能眼镜齐备，但这是一个渐进式的经由，不会一蹴而就。前期咱们以为不错磋商两种情形：一是平淡近视眼镜购买者自得尝试在眼镜当中加入AI功能；二是TWS耳机购买者自得尝试用智能音频耳机替代，这两种情形下，展望前期智能眼镜有望成为一个千万量级的产物。

　　智能眼镜投什么圭臬？上游硬件：眷注单机价值量高，竞争花样好的圭臬。对AI/AR眼镜进行拆解，按照单机价值量排序为：芯片、光学、露出、存储等圭臬，不错在其中寻找弹性相对较大的场地，同期眷注光学和露出圭臬的工夫窒碍与工夫旅途选拔；整机：眷注具备超卓产物力、完善供应链体系和纷乱生态圈的科技公司；代工：主要以3C类产物代工公司为主，中枢是绑定优秀的客户以及高效的供应链管控智力；软件与算法公司：通用大模子为智能眼镜提供了基础的AI智力，提倡重心眷注眼镜端特定的软件算法提供商，举例手势识别、语音交互、眼动跟踪等，优秀的软件算法与硬件的欺压升级不绝合，能够为滥用者带来更出色的交互体验。

　　关于后续智能眼镜行情的判断，咱们以为只是是靠新品发布等催化不足以带动新一轮行情。提倡眷注一是AI模子在眼镜端的落地，带来全新的体验，从而激勉滥用者购买祈望；二是眷注工夫窒碍给用户带来全新的辅导体验，举例全彩micro-led、二维阵列光波导等工夫的熟识，多样元器件的轻量化，电板续航智力的进步等，工夫的窒碍既能进步用户的辅导体验，也能带来更多的交互场景与诈骗落地。

　　工夫发展不足预期。当下仍然短少能够较好的均衡光效、视场角、分娩良率的完满光学决议；Micro LED以微米级LED动作像素发光单位，具有高亮度、高对比度、高像素密度等上风，当今被以为是最安妥AR的露出工夫，但现时分娩工艺仍不熟识且全彩化存在难点。现时AR眼镜与近视眼镜仍然短少较好的兼容决议，近视患者难以获取较好辅导体验。Sic等波导材料资本仍然较高，短期难以商用。

夏娃的诱惑

　　出货量不足预期。受工夫熟识度、用户领受度、实质生态、其它AI端侧新产物竞争影响，AI眼镜出货量可能不足预期。

　　竞争强烈使厂商利润率下滑：现时发布AI眼镜厂商较多，且产物存在一定的同质化，因此价钱或成为一个竞争成分，进而导致整机厂以及上游产业链利润率下滑。

　　法律及说念德风险。录像头和语音收集功能或影响阴私安全，从而引发说念德、法律风险东京热种子，同期AI眼镜接入大模子，可能濒临东说念主工智能数据、版权方面的监管。